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一周點(diǎn)評(píng)|風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù) 市場(chǎng)縮量盤整（4.25-4.29）

時(shí)間：2016-05-04 字號(hào)：小中大

市場(chǎng)綜述
近期A股市場(chǎng)縮量盤整，仍然處于外圍市場(chǎng)環(huán)境趨穩(wěn)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)的穩(wěn)定環(huán)境中。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)剛結(jié)束4月份議息會(huì)議，客觀上緩解了6月是否加息問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)近期的沖擊，給全球市場(chǎng)帶來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的加息空窗期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面依然處于上行的小周期當(dāng)中，房地產(chǎn)投資增速可能將繼續(xù)上行，從而帶動(dòng)上下游及經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升。
上周（4月25日-4月29日），上證綜指收于2938.32點(diǎn)，一周微跌0.71%；深證成指收于10141.54點(diǎn)，周跌幅為0.10%；創(chuàng)業(yè)板指收于2138.74點(diǎn)，周漲幅0.09%。
上周A股市場(chǎng)呈現(xiàn)較明顯的縮量橫盤整理態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)單一，成交量萎縮，兩市日均成交金額為3997億元，與前一周的5656億元相比大幅萎縮，反映出投資者較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。其中，4月29日滬深兩市成交額僅為3661億元，創(chuàng)下新低。
滬深股市期間表現(xiàn)（4月25日-4月29日）

*指數(shù)*	*收盤點(diǎn)位*	*漲跌幅*
*滬深300*	3156.75	-0.57%
*上證綜指*	2938.32	-0.71%
*深證成指*	10141.54	-0.10%
*中小板綜指*	10990.35	0.22%
*創(chuàng)業(yè)板指*	2138.74	0.09%

板塊表現(xiàn)
上周各行業(yè)板塊漲跌不一，食品飲料板塊領(lǐng)漲，非銀金融領(lǐng)跌。從申萬(wàn)行業(yè)分類來(lái)看，食品飲料、家用電器板塊漲幅最大，漲幅分別為2.9%、1.0%；非銀金融、鋼鐵、國(guó)防軍工板塊跌幅較大，跌幅分別為-2.1%、-2.0%和-1.2%。
從概念板塊來(lái)看，上周鋰電池指數(shù)、水利水電以及無(wú)人機(jī)概念表現(xiàn)較好，分別上漲4.49%、3.69%以及3.47%。
從各行業(yè)來(lái)看，目前的估值水平下，TMT、采掘行業(yè)依舊處于2010年以來(lái)中高位置，而農(nóng)林牧漁、交運(yùn)、建筑等行業(yè)處于較低水平。

每周觀點(diǎn)
A股市場(chǎng)近期較為平靜，利好因素仍然構(gòu)成支撐。在美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息之前，A股市場(chǎng)將獲得相對(duì)較長(zhǎng)的外部沖擊平淡期。整體而言，市場(chǎng)仍處于外圍市場(chǎng)環(huán)境偏暖、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)和改革不斷推進(jìn)的時(shí)間窗口中，市場(chǎng)仍處于2月以來(lái)的修復(fù)過(guò)程中。
但隨著流動(dòng)性從緊預(yù)期增強(qiáng)，增量資金入市緩慢，存量資金博弈特征仍然明顯。同時(shí)，限售股解禁對(duì)市場(chǎng)上漲構(gòu)成一定壓力，2016年全部解禁規(guī)模約16000億元，其中定增解禁規(guī)模較多，獲利減持壓力較大。
從上周市場(chǎng)成交金額和兩融余額來(lái)看，成交量大幅萎縮，資金呈現(xiàn)凈流出，融資融券余額繼續(xù)下調(diào)，表明資金謹(jǐn)慎情緒上升。短期內(nèi)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩的概率較大。建議投資者保持理性，關(guān)注有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐、有確定成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

熱點(diǎn)追蹤
1、中央政治局會(huì)議：保持股市健康發(fā)展
新華社報(bào)道，中共中央政治局4月29日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要增強(qiáng)針對(duì)性。要保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)作用，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益。要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，逐步形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制。要按照加快提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率和深化住房制度改革的要求，有序消化房地產(chǎn)庫(kù)存，注重解決區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，實(shí)行差別化的調(diào)控政策。要保持就業(yè)基本穩(wěn)定，在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中妥善處理員工就業(yè)問(wèn)題，既幫助他們解決生活困難，又幫助他們提高再就業(yè)能力。要關(guān)注物價(jià)變化，保障有效供給，積極穩(wěn)妥推進(jìn)價(jià)格改革。要堅(jiān)持基本經(jīng)濟(jì)制度，深化國(guó)有企業(yè)改革，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，吸引外國(guó)資本來(lái)華投資，穩(wěn)定發(fā)展預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
2、美聯(lián)儲(chǔ)4月議息會(huì)議維持利率不變
4月FOMC會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%-0.50%的水平,符合之前市場(chǎng)的一致預(yù)期。本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)估，稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“放緩”，但勞動(dòng)力市場(chǎng)情況“進(jìn)一步改善”，同時(shí)，仍然預(yù)期通脹在中期將朝著2%的目標(biāo)靠攏。本次的聲明中取消了“全球經(jīng)濟(jì)及金融進(jìn)展繼續(xù)對(duì)美國(guó)前景構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)”的措辭，表明美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始淡化對(duì)海外局勢(shì)的擔(dān)憂,這一點(diǎn)跟2015年10月份議息會(huì)議相似,
3、3月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)向好
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-3月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)7.4%,增速比1-2月份提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)11.1%。企業(yè)效益大幅改善主因營(yíng)收及利潤(rùn)率提升、投資收益和營(yíng)業(yè)外凈收入大幅改善。受3月份工業(yè)生產(chǎn)提速以及PPI跌幅收窄推動(dòng),3月?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)4.6%,累計(jì)增長(zhǎng)2.4%,顯著高于1-2月的1%。1-3月主營(yíng)利潤(rùn)率提升至5.44%,較1-2月提升0.32個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開(kāi)放期提示
新基金發(fā)行4月28日-5月20日：東方紅匯陽(yáng)債券
5月3日開(kāi)放申購(gòu)、贖回：東方紅-先鋒3號(hào)（展期）、東方紅-先鋒4號(hào)、東方紅-先鋒5號(hào)、東方紅-先鋒6號(hào)、東方紅-先鋒6號(hào)二期、東方紅-先鋒7號(hào)
5月3日開(kāi)放（暫停申購(gòu)）：東方紅-先鋒1號(hào)
5月3日、4日開(kāi)放申購(gòu)、贖回：東方紅-先鋒2號(hào)（展期）
5月4-6日、9-11日參與開(kāi)放期、5月4日退出開(kāi)放期：東證資管-環(huán)球1號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合
大集合：東方紅7號(hào)、東方紅8號(hào)

每個(gè)交易日開(kāi)放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅信用債債券、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值
小集合：東方紅明睿5號(hào)、東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開(kāi)放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅基金寶
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)
注：產(chǎn)品開(kāi)放期以公告為準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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